在国表里煤炭市集价钱下行的配景下，煤炭龙头企业兖矿动力（01171.HK，股价9.38港元，市值941.52亿港元）通过煤矿板块逆势增产及化工板块盈利提高，展现出较强的抗周期才调。

9月1日，在兖矿动力召开的2025年中期事迹证明会上，兖矿动力董事长李伟先容，公司上半年商品煤产量达7360万吨，创同期历史新高，同比加多6.5%；化工品产量474万吨，同比加多13.5%。报告期内，兑现商业收入593.49亿元，归母净利润46.52亿元。

在事迹会现场，李伟在回复《逐日经济新闻》记者对于公司改日投资重心的发问时表现，“富煤、贫油、少气”是我国的动力资源天禀特征。在“双碳”想法下，煤炭一方面将阐明火电机组调峰作用，另一方面会向原料属性转动，而煤化工恰是这一行变的伏击地方，且化工产业是国民经济的伏击构成部分。

李伟表现：“改日，兖矿动力会抓续优化煤化工鸿沟投资，延长所有煤化工产业链，鼓吹其与其他产业链协同发展，进一步强化与煤炭业务的对冲效应，以兑现集团价值最大化。”

图片着手：企业供图

煤炭板块逆势增产

据李伟先容，上半年国内原煤产量立异高，入口煤保抓高位，新动力、发电出力好，但下流钢铁、建材等行业需求较弱，煤炭市集全体呈现供需宽松的花样，价钱承压下行。

据国度统计局于7月底公布的数据，本年1月—6月，我国煤炭开发和洗选业商业收入为1.24万亿元，同比下降21%；利润总和为1491.6亿元，同比下降53%。

李伟表现：“自7月以来，在供给端，国度加强超产核查及安全监管力度，主产区坐褥受降雨制约，国内煤炭热度与产量下降，煤炭入口量同比下降。在需求端，迎峰度夏周期抓续高温，社会用电量初度转折万亿千瓦时大关，化工用煤保抓增长。受上述身分空洞影响，煤价企稳回升，价钱核心较二季度上移。”

对于煤炭市集价钱的改日阐明，李伟预测谈，下半年全社会用电量增速有望达6%～8%，火电托底作用已经坚实，煤炭供给将愈加措施，需求将慢慢规复。“煤炭市集价钱调控将从‘抑涨’向‘防跌稳势’转动，改日煤炭价钱将趋于合理及领略。”

值得在意的是，尽管本年上半年煤炭市集价钱承压，但通过陕蒙基地及澳洲基地的上风产能开释，兖矿动力兑现了煤炭产量逆势增长。据悉，上半年陕蒙基地商品煤产量2355万吨，同比增长215万吨；澳洲基地产量2178万吨，同比增长11%。

此外，兖矿动力还于本年7月完成了西北矿业的收购，新增资源量64亿吨，可采储量37亿吨，审定产能约6100万吨/年。

化工板块对冲市集波动

本年上半年，化工板块孝顺了权贵盈利增量，成为兖矿动力对冲煤价下落风险的伏击力量。

据先容，报告期内，公司化工居品产销量同比分手增长13.47%和11.32%，化工板块孝顺归母净利润约11亿元，同比增盈9.5亿元。荣信化工、榆林能化同比增盈7.5亿元，改日动力煤制油款式产量及利润均创历史新高。

李伟在事迹会现场告诉《逐日经济新闻》记者，兖矿动力一直坚抓“依托煤、延迟煤、拓展煤”的想路。“在煤化工鸿沟，历程20多年发展，公司已领罕有十个煤化工居品品种，凭借‘煤化一体、煤电一体’模式有用对冲市集波动。”

本年上半年，化工行业全体供强需弱，但甲醇等品种需求有援助，重复老本大幅镌汰，全体效益可不雅。

李伟瞻望，下半年化工行业将延续谨慎态势，保抓较好的盈利空间。“在供给端，化工行业固定金钱投资增速联接三年回落，国内过时产能不竭退出，国际部分装配关停。在需求端，国内制造业改善，促毒害战略遵守暴露，汽车、家电、纺织服装等产业小幅拉动需求，促进化工行业景气度边缘回暖。”

李伟还表现，兖矿动力将确保商品煤产量于下半年加多4000万吨以上，全年产量历史性转折1.8亿吨，并力图全年化工品产量转折900万吨，并抓续提高高端居品占比。

据悉，兖矿动力拟每股派发中期现款股利0.18元，分成总和18亿元，约占2025年上半年归母净利润的40%。公司同期推出回购筹画，拟出资0.5亿元至1亿元回购A股股份，1.5亿元至4亿元回购H股股份。

逐日经济新闻

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